当AI竞争的焦点从云端算力转向线下实体场景，谁能在物理世界跑通商业闭环，谁就拿到了下一张入场券。
作为物理AI营销领导者，趣致集团（00917.HK）于8月21日发布2026年中期业绩公告。上半年，公司实现总营收8.27亿元，同比增长22.2%；净利润1.67亿元，同比增长30.3%；净利润率攀升至20.2%。但更令资本市场兴奋的，是藏在整体数据之下的一条高增长曲线：AI互动营销收入1.32亿元，同比翻倍增长101.9%，毛利率高达93.3%。
这不是一份靠规模堆砌的财报，而是一份结构优化、效率释放、技术变现三重共振的"质量型增长"样本。
"全感物理AI智能体"：从概念到规模化落地
趣致集团在本报告期内完成了一次关键的技术体系整合——将此前分散的AI Agent营销工作站、AIGC营销资源库、多感官AI互动技术及数据分析产品，统一升级至"全感物理AI智能体"（Omni-sensory Physical AI Agent） 体系之下，并于2026年世界人工智能大会（WAIC）正式发布。
这套体系的技术底座是AI Omni多模态垂直模型，协同Q-Agent端侧全自主营销智能体、Q-Sense全感多模态交互引擎与Q-Gen生成式空间叙事引擎，构建起可在端侧高效运行的边缘智能闭环。简而言之，趣致集团的线下终端设备，已进化为具备环境感知、用户理解、资源调度、内容生成、互动执行与反馈沉淀能力的物理AI智能体。
战略层面，集团核心定位已从"AI+营销"升级为"AI+消费场景"，覆盖范围从营销场景延伸至真实消费空间与体验场景。新品营销作为最成熟的入口级服务模块，正在帮助品牌方在短周期内完成从认知建立、体验激发到反馈收集、转化承接的完整物理闭环——这是纯线上营销无法触达的"最后一公里"。
AI互动营销商业化进展迅猛：收入翻倍，毛利率93.3%
拆解这份财报的利润结构，AI互动营销服务的表现堪称亮眼。
报告期内，AI互动营销收入达1.32亿元，同比大增101.9%，占集团营销收入比重提升至18.2%。使用该项服务的客户数同比增长96.2%至51家，在236家品牌客户中的渗透率达21.6%，显示出了集团在推进AI产品商业化方面的高执行速度与强劲的客户转化能力。
更关键的是盈利质量。AI互动营销服务的毛利率达到93.3%，较去年同期提升2.4个百分点。这一数字意味着什么？当一项服务接近纯软件交付的毛利水平时，说明其边际成本已极低，规模化复制的利润弹性巨大。
在大客户（KA）数量维持29家不变的前提下，来自大客户的平均收入从1620万元增长至1900万元，同比增长17.6%。这表明AI互动营销正在成为深挖存量客户价值、提升单客产出的核心杠杆。而现在21.6%的客户渗透率意味着，即使仅考虑拓展现有客户，这项高毛利业务仍有近4倍的增长空间。
费用率创上市新低，研发投入却维持历史高位
利润端的改善不仅来自收入结构的优化，更来自费用效率的系统性提升。
报告期内，集团销售费用、研发费用及管理费用合计约2.97亿元，合计费用率由上年同期的40.7%下降至35.9%，为上市以来半年度最低水平。其中，销售费用率从25.5%降至22.4%，管理费用率从3.7%降至3.1%。
值得注意的是，费用率的下降并非以牺牲研发为代价。期内研发费用绝对额达8610万元，同比增长10.6%，仍为集团历史同期最高。研发费用率的下降（从11.5%降至10.4%）本质上是收入规模扩大带来的自然摊薄。更值得关注的是研发投入的结构性变化——更多资源被用于既有技术底座上的场景化适配与微调，而非底座的从零建设，边际投入不再随服务品类和场景数量线性增长。
这一趋势指向一个清晰的信号：趣致集团的AI技术底座已跨过"重投入建设期"，进入"高效复用期"，后续每新增一个品牌客户或消费场景，所需的增量研发投入将越来越小。
现金充裕、专利储备厚实
截至2026年6月30日，集团现金及银行结余为16.1亿元，较2025年末增加约1.1亿元，财务状况稳健。技术资产方面，集团在中国注册的软件著作权累计173项，专利28项（另有133项专利已进入申请流程），技术壁垒持续加固。
在行业认可层面，集团先后入选福布斯中国"2025中国人工智能科技企业TOP50"及"人工智能商业落地示范企业"榜单，并获得中国消费创新大会"人工智能创新应用奖"、国际科创节"年度人工智能引领奖"及杰出品牌创新奖"AI营销大奖"等多项荣誉。
趣致集团这份中期业绩的核心叙事，不是简单的"增收增利"，而是AI技术从成本中心向利润引擎的结构性切换。
当AI互动营销以93.3%的毛利率、101.9%的增速成为集团最亮眼的增长极，当费用率降至上市新低而研发投入维持历史高位——趣致集团正在验证一个命题：物理世界的AI商业化，不是"能不能做"的问题，而是"谁先跑通"的问题。
从目前的财务数据和业务进展来看，趣致集团至少在这条赛道上，已经跑在了前列。
